半導体急落と追証の連鎖 米雇用統計がインフレ加速を示し、FRBの利上げ観測が急浮上したことで、日経平均を数ヶ月にわたり牽引してきた半導体関連株への売り圧力が一夜にして顕在化した。NASDAQが約4%下落し、SOXに完全連動した日経という相場構造の脆弱性が改めて露わになった格好だ。深夜から「ブラックマンデー」という言葉が繰り返し飛び交うのは単なるパニックではなく、信用取引で高値圏でポジションを積み上げていた市場参加者が、追証という"返済期限付きの恐怖"に直面していることの表れである。「S&Pのプット出来高が過去最高を更新」という情報共有から読み取れるように、水準の高い参加者ほど「ショートガンマ→ヘッジ解消→売りの加速」というデリバティブ連鎖を正確に読んでおり、恐怖の質が単純な下落予測ではなく、構造的な需給崩壊への洞察に基づいている点が今回の下落の深刻さを際立てている。